日経225オプション市場のボラティリティ・リスク・プレミアム

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  • ニッケイ 225 オプション シジョウ ノ ボラティリティ リスク プレミアム

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説明

<p>本研究では，ボラティリティ・リスク・プレミアムに関する実証分析の手法をBakshi/Kapadia [2003] に基づき整理したうえで，日経225オプション市場価格データに基づいて実証分析を行い，得られた結果を米国S&P500における結果と比較した．主な分析結果としては，日経225オプション市場においても米国オプション市場と同様にボラティリティ・リスク・プレミアムは負であるが，日本のオプション市場の方がオプション価格に内在するボラティリティ・リスク・プレミアムが大きく，日本の投資家は米国の投査家に比べ保守的であることを示唆する結果が得られた．また，日経225オプション市場においてはボラティリティ・リスク・プレミアムが，ボラティリティに関する線形関数とはならないため，分析手法をボラティリティに関する二次の項を含む形に拡張して分析を行った．更に，市場から抽出されたボラティリティ・リスク・プレミアムを利用して適正なオプション評価を行う方向性も示した．</p>

収録刊行物

  • 現代ファイナンス

    現代ファイナンス 23 (0), 35-59, 2008-03-31

    日本ファイナンス学会　MPTフォーラム

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