中国株式市場におけるバリュー株効果

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  • チュウゴク カブシキ シジョウ ニオケル バリューカブ コウカ
  • Does Value Investing Effect Exist in the Chinese Stock Market?

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抄録

1 はじめに : 資本資産評価モデル(CAPM)をはじめとする現代ファイナンス理論は、株式市場が効率的であることを前提にしている。効率的市場とは、すべての情報が的確に価格に反映されており、誰も市場平均のリターンを上回る超過リターンを手にすることができないような市場を指す。しかし、上述の理想化された株式市場とは異なり、現実の株式市場においては、情報の非対称性や投資家の限定合理性が存在するために、株価はその本源的価値から乖離することがよく見られ、株式市場は必ずしも効率的であるとは限らない。このような現実の株式市場では、様々なアノマリーがあり、投資家は、継続的に超過リターンを手に入れることができる。……

Empirical academic studies have consistently found that value stocks outperform growth stocks and the market as a whole. These studies mainly focus on the U.S. and European stock markets. As to the Chinese stock market, due to its financial data's unreliability and its high speculativeness, this kind of value investing effect maybe doesn't exist. This study extends prevailing research into the Chinese stock market. By evaluating single-dimensional as well as simplified two-dimensional value investing strategies, we show that in the Chinese stock market, value investing can also produce superior returns compared to returns of growth stocks and the whole market.

収録刊行物

  • 経営研究

    経営研究 64 (4), 27-40, 2014-02

    大阪市立大学経営学会

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