新規株式公開企業の利益調整行動

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  • シンキ カブシキ コウカイ キギョウ ノ リエキ チョウセイ コウドウ

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抄録

新規株式公開は、新規株式公開企業の創業者等の株主にとっては株式売却により多額の売却収入を得ることができるものであるとともに、当該企業にとっては資金調達を行う重要な場である。このため、少しでも公開価格が高まるように、新規株式公開前において利益を大きく計上するよう、利益増加型の利益調整行動を行うインセンティブが存在する。その一方で、先行研究では利益減少型の利益調整行動についての指摘も行われている。そこで、本稿では、わが国の新規株式公開企業のデータを用いてこれらの行動が行われているかどうか、裁量的発生高を用いた実証分析を行った。実証の結果、利益増加型あるいは利益減少型の利益調整行動がなされていないという結論は得られず、利益調整行動が行われている可能性が指摘できる。

For a company that is willing to be listed, the initial public offering is an important opportunity, since the shareholders of the company can obtain capital gain and the company can finance its money. For this reason, there may be an incentive to make the offering price higher thorough increasing its earnings before the initial public offering. On the other hand, some studies indicate that there is an income-decreasing earnings management. Based on these studies, in this paper, I will hypothesize that there are earnings management towards both income-increasing and income-decreasing. I will also report a piece of evidence that is consistent with the hypothesis.

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