〈論文〉東アジアにおける資本流入と資産価格

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  • 〈Articles〉The Impact of Capital Inflows on Asset Prices in East Asia

抄録

[要旨] 本稿では東アジア経済を対象に，ベクトル自己回帰（VAR）モデルを用いて，資本流入が資産価格に及ぼす効果を検証する。分析結果から，資本流入は，特に株式と債券タイプで，株価を有意に上昇させた。住宅価格に対しては，国・地域と資本流入のタイプごとに効果が異なっており，効果が見られたのは香港と韓国だけであった。最後にシミュレーションの結果から，世界金融危機における資本流入の急停止は，韓国の株価下落に大きく影響していたが，インドネシア・マレーシア・タイでは影響は限定的であった。住宅価格下落に関しても，香港と韓国で一部に効果が見られた。 [Abstract] The purpose of this study is to investigate the impact of capital inflows on asset price fluctuations in East Asia（Hong Kong, Indonesia, Korea, Malaysia, and Thailand）over the period 2000-2011. Our main results are as follows. Firstly, capital inflows, especially equity and bond types, significantly increase equity prices in all five economies. Secondly, the responses of housing prices to capital inflows differ among economies and among inflow category types. We find the positive impacts on housing prices only for Hong Kong and Korea. Finally, the responses of asset prices to capital inflows during the Global Financial Crisis were large in Korea, but not in other economies.

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収録刊行物

  • 商経学叢

    商経学叢 65 (1), 111-129, 2018-07-31

    近畿大学商経学会

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