アーヴィング・フィッシャーのスタンプ紙幣（補完通貨）の意義

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  • アーヴィング ・ フィッシャー ノ スタンプ シヘイ(ホカン ツウカ)ノ イギ

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1930 年代，大恐慌による痛みを軽減するため，スタンプ紙幣が欧米各地で用い られた．興味をもったアーヴィング・フィッシャーは，スタンプ紙幣を貨幣の流 通速度を上げることに資するものと位置づけ，法定通貨と並行して流通させる補 完通貨として使用することに不況脱却の活路を開くべく，1933年に“Stamp Scrip” を上梓した． 本稿では，フィッシャーが“Stamp Scrip” で取り上げたスタンプ紙幣を中心 に，それらの“Stamp Scrip” 執筆以降の状況も含めて紹介した後，スタンプの仕 組みと，これを用いて貨幣の流通速度を改善するメカニズムを検討する．スタン プ紙幣は需要不足型のデフレーションを克服する手段である．フィッシャーの考 えた不況克服のゴールは物価指数の上昇（回復）だった．不況前の物価水準を目標 とし，その値に戻るまでスタンプ紙幣を供給し続け，目標値に達した段階で停止 * 立正大学非常勤講師 ** 立正大学経済学部教授 　本稿執筆にあたり，浅子和美先生，熊本方雄先生，高岡浩一郎先生，高橋豊治先生， 田倉達彦先生には貴重なご意見を賜った．高橋賢司先生には特にドイツの法令等につい てご教授いただいた．心から感謝とお礼を申し上げたい．本稿に関する誤り等はすべて 執筆者に帰するものであり，文中の意見にわたる部分は個人的見解である．するのである．なお，ゲゼルやケインズは自由貨幣・スタンプ紙幣が法定通貨を 代替する通貨として考えていたが，現実のスタンプ紙幣は，法定通貨の地位を獲 得したりすることはなく，法定通貨の機能を一時的，部分的に補完するもので， 法定通貨の従来の制度を微調整する手段に使われた． また，現代の地域通貨にも関係しうる事項として，補完通貨が法定通貨ととも に流通したときのスタンプ紙幣・地域通貨の役割や保有動機，減価と負の金利の 違い，グレシャムの法則との関係，等々について検討する． スタンプは負の金利ではなく，デマレージ（持越費用）と理解したほうがよい． スタンプというデマレージはスタンプ紙幣を使うことに対する公共料金と考えら れ，保有者にデマレージを課すことで，スタンプ紙幣の流通を促進させるのであ る．スタンプを負担することを負の金利と考える者もいるが，厳密には正しい理 解ではない． 景気を浮揚させるためには貨幣の流通速度（回転率）を上げればよいと考えた フィッシャーは，グレシャムの法則でいう悪貨としてスタンプ紙幣を流通させる ことで景気回復を図ろうとしたのである．フィッシャーによれば，不況時には財 の買い手が取引の主導権を持つので，悪貨が流通しやすくなる． 最後に，地域通貨の概念が，災害復興のための復興通貨やボランティア通貨と して利用可能なこと，また，地域通貨が当該地域の金融緩和策となること等，現 代的意義を考察する．広域的に甚大な被害が発生する災害では，通常，法定通貨 を用いてインフラ等の復旧がなされる．しかし，災害復興のみならず地域経済に 資する方法として地域通貨を利用することが考えられる．さらには，地域の新し い金融緩和策の一環として，災害からの復興でなくても，地域経済の活性化を図 ることにも利用可能であろう． スタンプ紙幣や地域通貨は，貨幣の本質，また，今後の貨幣制度を考えるのに 好個のテーマといえよう．

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  • 経済学季報

    経済学季報 68 (2/3), 39-119, 2019-01-29

    立正大学経済学会

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