<査読付き論文>現代における金融市場の規模と歴史的初期条件に関する国際比較 : コーポレート・ガバナンスとLaw and Finance の視点から

冨田, 洋介

本稿では、各国が過去に継受した法の起源をイギリス法起源、フランス法起源、ドイツ法起源、スカンディナビア法起源の4 種類に分類し、その法の起源と各国の長期的な1 人当たりのGDP 成長率の間に関連性は存在しないということを示す。また、現在における銀行の民間信用供与額の規模は過去の1 人当たりのGDP の規模、当該国の独立した年、長期的な1 人当たりのGDP 成長率と正の関連性がある。一方で、現在における株式時価総額の規模は過去の1 人当たりのGDP の規模およびその成長率、イギリス法起源の国と正の関連性がある。歴史的初期条件を法の起源だけではなく過去の1 人当たりのGDP の規模やその成長率、各国の独立した年なども考慮し、これらの要因が現在の金融市場の規模に経路依存性を通じてどのような影響を及ぼしているのかを分析することが本稿の主な目的である。In this paper, we analyze whether historical initial conditions affect the size of modern financial market or not. This paper focused on the historical initial conditions not only the legal origin but also the economic scale as of past time, long-term economic growth and number of years since each country has become independent. We divided the legal origin into 4 categories; English origin, French origin, German origin and Scandinavian origin. The results estimated in this paper are as follows. First, there is no relationship between long-term economic growth and legal origin. Second, the scale of modern bank lending market has positive relevance to the economic scale as of past time, independent years and long-term economic growth. On the other hand, the size of modern market capitalization has positive relevance to the economic scale as of past time, the long-term economic growth and the countries transplanted English origin in past time.

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