配当のある年金保険商品に対応する保険会社の最適ポートフォリオ戦略

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  • AN OPTIMAL TRADING STRATEGY FOR PARTICIPATING POLICIES(Special Issue on Theory, Methodology and Applications in Financial Engneering)
  • ハイトウ ノ アル ネンキン ホケン ショウヒン ニ タイオウ スル ホケン ガイシャ ノ サイテキ ポートフォリオ センリャク

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説明

年金保険商品を,(1)会社の運用資産を,原資産とする(2)コールオプション類似の条件付き請求権として,モデル化した.期末の運用資産を,会社持ち分と契約者持ち分に分け,会社は,運用戦略によって原資産に影響を与えることで,会社持ち分を最適化するとした.無裁定条件を課して,マルチンゲール法を使って,会社持ち分の最適化(収益率の分散最小化)を行った結果,期末の資産価値を表す式は,危険資産の期末の価格に応じて,3つの区間に分かれることが分かった.また,最適な資産ポートフォリオ過程が得られた.さらに,数値計算によって,会社持ち分の効率的フロンティアを得た.

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