市場リスク・信用リスクの統合計量のためのフレームワーク

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  • シジョウ リスク シンヨウ リスク ノ トウゴウ ケイリョウ ノ タメ ノ フレームワーク

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抄録

<p>金融機関が抱えるリスクをVaRという指標で数値化することは，巾場リスクについてはかなり一般化してきた（MarketVaR）．しかし，信用リスクや市場と信用の統合リスクに関わるVaR（CreditVaR及びIntegratedVaR）については，MarketVaRと同程度に堅固な計量枠組みが確立されているとは言い難い．</p><p>本稿は，三種類のVaRのいずれをも計量しうる統一的な枠組みを提示する．そこではまず，金融商品の価値を市場レートと与信相手の企業価値の関数として表現する（CreditMTM）．そして，市場レートや企業価値の変動をモデル化する．これらのいずれかあるいは両方の変動に起因するCreditMTMの変化をVaRとして計量する．企業価値の変動モデルについては，そのパラメータ推定方法の例も示す．最後に，仮想ポートフォリオのVaRを試算することにより，この枠組みによる計量の意義と利点を確認する．</p>

収録刊行物

  • 現代ファイナンス

    現代ファイナンス 3 (0), 43-62, 1998-03-31

    日本ファイナンス学会　MPTフォーラム

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